西南证券（600369）2025年一季度营收与净利润双增但扣非净利润下滑

近期西南证券（600369）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期，西南证券（600369）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，西南证券营业总收入为6.14亿元，同比上升5.1%；归母净利润为2.46亿元，同比上升6.98%；然而，扣非净利润为2.21亿元，同比下降3.72%。

主要财务指标

盈利能力

• 净利率：39.97%，同比增加2.8%。
• 每股净资产：3.91元，同比增长1.33%。
• 每股经营性现金流：-0.62元，同比减少225.54%。
• 每股收益：0.04元，同比增长33.33%。

资产状况

• 货币资金：181.47亿元，同比增长29.03%。

主营业务收入构成

报告未提供详细的主营业务收入构成表格，因此无法展示具体的收入和利润占比及毛利率情况。

综合分析

从整体上看，西南证券在2025年第一季度实现了营业总收入和归母净利润的增长，显示出一定的盈利能力提升。但是，扣非净利润出现下降，这可能表明公司在非经常性损益方面有所变化。此外，每股经营性现金流大幅减少，可能是由于经营活动产生的现金流出增加所致。尽管如此，公司的货币资金显著增长，显示出良好的流动性。

商业模式与融资分红

• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步探究其背后的具体情况。
• 融资分红：自上市以来，西南证券累计融资总额达199.06亿元，累计分红总额为66.84亿元，分红融资比为0.34。

综上所述，西南证券2025年一季度虽然实现了营收和净利润的增长，但在扣非净利润和每股经营性现金流方面存在挑战，未来需关注这些方面的改善情况。

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