盘江股份（600395）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期盘江股份（600395）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.82亿元，同比上升27.33%，归母净利润-1.05亿元，同比下降590.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入24.82亿元，同比上升27.33%，第一季度归母净利润-1.05亿元，同比下降590.37%。本报告期盘江股份应收账款上升，应收账款同比增幅达82.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.28%，同比减37.48%，净利率-5.21%，同比减290.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.09亿元，三费占营收比16.49%，同比减20.75%，每股净资产4.84元，同比减9.8%，每股经营性现金流0.04元，同比增290.71%，每股收益-0.05元，同比减590.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.5%，资本回报率不强。去年的净利率为1.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额111.87亿元，累计分红总额101.19亿元，分红融资比为0.9。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.4%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.35%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达901.24%）

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