华阳股份（600348）2025年一季报简析：净利润减31.18%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华阳股份（600348）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入58.17亿元，同比下降5.53%，归母净利润5.97亿元，同比下降31.18%。按单季度数据看，第一季度营业总收入58.17亿元，同比下降5.53%，第一季度归母净利润5.97亿元，同比下降31.18%。本报告期华阳股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达94.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率35.96%，同比增11.91%，净利率12.46%，同比减17.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.32亿元，三费占营收比7.42%，同比增12.25%，每股净资产7.79元，同比减2.7%，每股经营性现金流-0.1元，同比增19.4%，每股收益0.17元，同比减29.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.51%，资本回报率一般。去年的净利率为10.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额12.30亿元，累计分红总额118.16亿元，分红融资比为9.61。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.06%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达94.84%）

持有华阳股份最多的基金为华宝标普中国A股红利机会ETF，目前规模为15.2亿元，最新净值1.07（4月25日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨2.42%。该基金现任基金经理为胡洁 胡一江。

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