华康洁净（301235）一季度营收增长但面临现金流与债务压力

近期华康洁净（301235）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一季度营收增长显著

华康洁净（301235）在2025年一季度实现了营业总收入2.95亿元，同比上升28.54%。这一增长表明公司在业务拓展方面取得了一定成效。

利润情况有所改善但仍处于亏损状态

尽管公司一季度归母净利润和扣非净利润分别为-2895.5万元和-2999.08万元，仍处于亏损状态，但同比分别上升了9.72%和10.20%，显示出一定的改善趋势。

应收账款与有息负债大幅增加

截至本报告期末，华康洁净的应收账款达到15.53亿元，同比增加了18.37%，占最新年报归母净利润的比例高达2323.89%。同时，公司的有息负债也从5.7亿元增至11.62亿元，增幅达103.95%，这可能对公司未来的偿债能力构成挑战。

现金流状况值得关注

一季度末，公司的货币资金为8.21亿元，较去年同期大幅增长297.62%，但每股经营性现金流为-1.82元，同比下降28.30%。此外，近3年的经营性现金流均值为负，表明公司在现金流管理方面存在较大压力。

成本控制效果明显

一季度，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计8636.52万元，占营收比例为29.25%，较去年同期下降了22.98%，显示出公司在成本控制方面的努力。

盈利能力分析

一季度，公司的毛利率为22.69%，同比减少了23.02%；净利率为-9.49%，同比增加了31.99%。每股净资产为16.45元，同比增长0.62%；每股收益为-0.27元，同比增长10.00%。

商业模式与资本结构

华康洁净的业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。公司自上市以来，累计融资总额为10.38亿元，累计分红总额为3484.80万元，分红融资比仅为0.03。去年的ROIC为3.38%，资本回报率不强，净利率为3.9%，产品或服务的附加值不高。

风险提示

财报体检工具建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.99%）、债务状况（有息资产负债率已达29.37%）以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

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