信测标准（300938）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及现金流

近期信测标准（300938）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

信测标准（300938）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为1.66亿元，同比下降8.04%；归母净利润为3714.7万元，同比下降9.48%；扣非净利润为3428.99万元，同比下降9.45%。这些数据显示公司在报告期内的盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：59.62%，同比增长4.5%。尽管毛利率有所提升，但未能带动整体业绩增长。
• 净利率：22.45%，同比下降8.33%。净利率的下降表明公司在控制成本方面面临一定压力。
• 三费占营收比：24.58%，同比增长13.53%。销售费用、管理费用和财务费用的增加对公司利润产生了一定影响。
• 每股净资产：8.93元，同比下降9.29%。每股净资产的减少反映了公司资产质量的变化。
• 每股经营性现金流：0.16元，同比下降51.44%。经营性现金流的大幅下降可能预示着公司在运营资金管理方面存在挑战。
• 每股收益：0.24元，同比下降6.74%。每股收益的下降进一步印证了公司盈利能力的减弱。

应收账款与现金流

截至报告期末，信测标准的应收账款为3.39亿元，占最新年报归母净利润的比例高达192.74%。这一比例较高，意味着公司可能存在较大的坏账风险，需密切关注应收账款的回收情况。同时，公司货币资金为1.77亿元，较去年同期下降21.75%，这可能对公司未来的资金流动性造成一定影响。

资产负债状况

公司的有息负债为2.69亿元，较去年同期大幅下降47.20%。虽然有息负债的减少有助于降低财务风险，但也可能反映出公司在融资能力上的变化。

商业模式与资本回报

信测标准的业绩主要依靠股权融资驱动，过去四年累计融资总额为6.07亿元，累计分红总额为1.11亿元，分红融资比为0.18。公司去年的ROIC为9.09%，资本回报率处于一般水平，净利率为25.01%，表明公司产品或服务的附加值较高。

综上所述，信测标准在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是在营业收入、净利润和现金流方面均出现不同程度的下滑。公司需重点关注应收账款的管理和现金流的改善，以提升整体财务健康状况。

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