药易购（300937）2025年一季度净利润大幅下滑，需关注现金流与应收账款

近期药易购（300937）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

药易购2025年一季度财务表现

一、总体概况

药易购（300937）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为11.38亿元，较去年同期下降8.06%；归母净利润为418.37万元，同比减少54.65%；扣非净利润为356.4万元，同比下降41.49%。这表明公司在该季度的盈利能力显著减弱。

二、关键财务指标

• 毛利率：尽管营业总收入有所下降，但毛利率达到了11.05%，同比增长了35.61%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：净利率为0.37%，同比减少了35.84%，反映出公司在扣除所有费用后的盈利水平较低。
• 三费占营收比：销售费用、管理费用和财务费用合计为1.03亿元，占营业收入的比例高达9.09%，同比增加了56.22%，费用增长速度过快值得关注。
• 每股净资产：每股净资产为8.92元，同比减少了1.13%。
• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为0.32元，同比增长了142.5%，表明公司在经营活动中的现金流入情况有所改善。
• 每股收益：每股收益为0.04元，同比减少了54.67%。

三、资产负债状况

• 货币资金：货币资金为3.51亿元，同比减少了7.27%。
• 应收账款：应收账款为3.49亿元，同比减少了23.88%，但应收账款与利润的比例高达2130.98%，意味着公司存在较大的坏账风险。
• 有息负债：有息负债为3.4亿元，同比减少了20.28%。

四、业务评价与商业模式

• 资本回报率（ROIC）：公司去年的ROIC为1.74%，资本回报率较低，表明公司使用资本创造价值的能力有待提高。
• 净利率：去年的净利率为0.35%，说明公司在扣除全部成本后的附加值不高。
• 融资与分红：公司自上市以来累计融资2.93亿元，累计分红5931.33万元，分红融资比为0.2，显示出公司在资本运作方面的策略。

五、风险提示

• 现金流状况：公司货币资金与流动负债的比例仅为62.84%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为9.84%，现金流压力较大。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例过高，达到2130.98%，需警惕潜在的坏账风险。

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