南山智尚（300918）：2025年一季度业绩平稳增长，需关注现金流与债务状况

近期南山智尚（300918）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

南山智尚（300918）在2025年第一季度实现营业总收入3.62亿元，同比上升0.72%；归母净利润为3730.22万元，同比上升0.86%；扣非净利润为3593.03万元，同比上升12.84%。尽管整体营收和利润增长幅度较小，但扣非净利润的增长较为显著。

盈利能力

公司的毛利率为32.47%，较去年同期减少1.1个百分点；净利率为10.29%，同比增加0.16个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但毛利率略有下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为5325.86万元，三费占营收比为14.71%，同比下降1.16个百分点。费用控制情况有所改善。

资产与负债

截至本报告期末，公司货币资金为6.01亿元，同比增长22.44%；应收账款为2.27亿元，同比增长6.62%；有息负债为10.89亿元，同比增长25.54%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达118.94%，需关注其回收风险。

现金流

每股经营性现金流为-0.19元，同比大幅下降3640.88%。这一数据反映出公司在经营活动中现金流出较大，需密切关注现金流状况。

股东权益

每股净资产为6.43元，同比增长20.13%；每股收益为0.1元，与去年同期持平。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及资金压力。此外，有息资产负债率为23.08%，货币资金与流动负债的比例仅为57.04%，建议关注公司债务状况。

总结

总体来看，南山智尚2025年一季度业绩保持平稳增长，但在现金流和债务管理方面存在一定风险，需持续关注。

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