深信服（300454）2025年一季度盈利能力增强但需关注现金流和应收账款

近期深信服（300454）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期深信服（300454）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为12.62亿元，同比上升21.91%；归母净利润为-2.5亿元，同比上升48.93%；扣非净利润为-2.61亿元，同比上升48.75%。单季度数据与累计数据一致。

盈利能力

本报告期深信服的盈利能力有所提升，毛利率达到60.38%，同比增加3.79%；净利率为-19.78%，同比增加了58.12%。尽管净利润仍为负值，但亏损幅度较去年同期明显收窄。

成本控制

公司在成本控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为6.23亿元，三费占营收比例为49.37%，同比下降了24.29%。这表明公司在优化内部管理、提高运营效率方面做出了努力。

现金流与负债情况

需要注意的是，公司的现金流状况不容乐观。货币资金从2024年一季度的9.56亿元减少至5.6亿元，降幅达41.40%。同时，应收账款为4.33亿元，虽然较去年同期下降了7.14%，但应收账款与利润的比例高达219.75%，意味着公司可能存在较大的回款压力。

此外，有息负债从27.5亿元大幅降至12.1亿元，降幅为56.01%，显示出公司在降低债务负担方面的积极举措。

股东权益

每股净资产为21.09元，同比增长8.15%；每股经营性现金流为-1.97元，同比改善28.34%；每股收益为-0.59元，同比上升49.14%。

商业模式与未来发展

深信服的业绩增长主要依赖于研发及营销驱动。投资者应密切关注这些驱动力背后的实际效果以及可能带来的风险。

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