宝色股份（300402）2025年一季度财报：营收下滑但净利润微增，需关注应收账款高企

近期宝色股份（300402）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

宝色股份（300402）在2025年一季度实现营业总收入4.22亿元，较去年同期下降9.8%。尽管营业收入有所减少，但归母净利润达到1886.38万元，同比增长2.62%；扣非净利润为1632.56万元，同比下降7.84%。

主要财务指标

• 毛利率：20.26%，同比增长17.53%，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。
• 净利率：4.47%，同比增长13.77%，显示出公司在盈利能力上的提升。
• 三费占营收比：5.76%，同比增长1.99%，说明期间费用略有增加。
• 每股净资产：6.01元，同比增长1.93%。
• 每股经营性现金流：0.14元，同比增长772.77%，现金流状况显著改善。
• 每股收益：0.08元，同比增长2.52%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，公司的应收账款大幅上升至7.88亿元，同比增长52.51%，应收账款与利润的比例高达1152.39%，这可能对公司未来的现金流和坏账风险产生影响。与此同时，有息负债从3.36亿元降至1.83亿元，降幅达45.64%，表明公司在降低债务负担方面取得了进展。

商业模式与资本结构

宝色股份的业绩主要依赖于研发及股权融资驱动。自上市以来，公司累计融资总额为9.48亿元，累计分红总额为2.00亿元，分红融资比为0.21。公司的现金资产非常健康，货币资金为8.79亿元，同比增长29.28%。

总结

总体来看，宝色股份在2025年一季度虽然面临营业收入下滑的压力，但在净利润和现金流方面表现出一定的韧性。然而，应收账款的大幅增长需要引起管理层和投资者的高度关注，以确保不会对公司未来的财务健康造成不利影响。

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