当升科技（300073）：2025年一季度营收增长但扣非净利润下滑，需关注应收账款高企

近期当升科技（300073）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期当升科技（300073）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为19.08亿元，同比上升25.8%；归母净利润为1.11亿元，同比上升0.22%；扣非净利润为6656.55万元，同比下降36.13%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和归母净利润分别同比上升25.8%和0.22%，而扣非净利润则同比下降36.13%。

主要财务指标

• 毛利率：10.93%，同比减少26.55%
• 净利率：5.76%，同比减少17.86%
• 三费占营收比：1.27%，同比增长18.49%
• 每股净资产：26.21元，同比增长0.66%
• 每股经营性现金流：0.71元，同比增长344.41%
• 每股收益：0.22元，同比增长0.23%

应收账款与现金流

本报告期当升科技的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达456.96%，表明公司在应收账款管理方面可能存在一定压力。同时，货币资金为76.85亿元，同比增长44.86%，显示出公司现金资产较为健康。

偿债能力与融资分红

公司的有息负债为1.42亿元，同比增长17.64%，但考虑到公司健康的现金资产，其偿债能力仍然较强。自上市以来，公司累计融资总额为76.89亿元，累计分红总额为11.64亿元，分红融资比为0.15。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依靠研发驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。去年的ROIC为2.67%，资本回报率不强，净利率为6.23%，产品或服务的附加值一般。

综上所述，当升科技在2025年一季度实现了营收的增长，但扣非净利润出现较大幅度下滑，且应收账款较高，需持续关注其应收账款管理和盈利能力。

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