碧水源（300070）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务风险

近期碧水源（300070）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

碧水源（300070）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为15.91亿元，同比下降12.65%；归母净利润为6004.16万元，同比下降34.29%；扣非净利润为5538.14万元，同比下降37.09%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

从毛利率和净利率来看，2025年一季度的毛利率为21.49%，同比减少了17.34个百分点；净利率为5.27%，同比减少了9.43个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润率下降。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.98亿元，占营收比例为12.43%，较去年同期的14.11%有所降低，但整体费用控制效果并不明显，未能有效提升公司的盈利能力。

现金流与债务状况

公司现金流状况不容乐观，每股经营性现金流为-0.01元，同比减少118.31%。同时，公司的短期债务压力上升，流动比率仅为0.89，货币资金为43.1亿元，同比减少8.28%，而有息负债则增加至296.96亿元，同比增长7.82%。这表明公司面临较大的资金压力。

应收账款与资本结构

应收账款达到124.87亿元，同比增长7.75%，应收账款与利润的比例高达21314.5%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险。此外，有息资产负债率为34.4%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为232.34%，进一步凸显了公司的债务风险。

商业模式与资本运作

公司业绩主要依赖于研发、资本开支、营销及股权融资驱动。自上市以来，累计融资总额达134.80亿元，累计分红总额为17.64亿元，分红融资比为0.13。投资者应关注公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

综上所述，碧水源在2025年一季度的业绩表现不佳，需特别关注其现金流和债务状况，以评估未来的可持续发展能力。

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