华森制药（002907）2025年一季度营收增长但盈利能力略有下降

近期华森制药（002907）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

华森制药（002907）在2025年一季度实现了营业总收入2.39亿元，同比增长4.62%。归母净利润为4035.52万元，同比微增0.01%；扣非净利润为3766.74万元，同比增长1.08%。尽管营收有所增长，但净利润的增长幅度较小。

盈利能力

公司的毛利率为59.22%，同比下降了2.38%；净利率为16.89%，同比下降了4.41%。这表明公司在成本控制方面遇到了一定挑战，导致盈利能力有所减弱。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为7703.27万元，三费占营收比为32.24%，同比下降了3.2%。虽然费用占比有所降低，但绝对金额仍然较高。

资产状况

货币资金从2024年一季度的4.43亿元减少到2025年一季度的2.97亿元，降幅达32.90%。应收账款为2.21亿元，同比增长1.81%。有息负债为8.68万元，同比增长33.97%。

每股指标

每股净资产为4.07元，同比增长2.54%；每股经营性现金流为0.05元，同比增长146.83%；每股收益为0.1元，与去年同期持平。

商业模式与融资分红

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。自上市以来，累计融资总额为1.81亿元，累计分红总额为1.56亿元，分红融资比为0.86。

风险提示

财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况，应收账款与利润的比例已达到288.01%，需警惕潜在的坏账风险。

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