瑞尔特（002790）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期瑞尔特（002790）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

瑞尔特（002790）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为4.12亿元，较去年同期下降21.24%；归母净利润为2148.31万元，同比下降63.31%；扣非净利润为1765.93万元，同比下降66.97%。这些数据显示公司在报告期内的经营业绩出现了较为明显的下滑。

盈利能力分析

从盈利能力来看，瑞尔特的毛利率为24.69%，同比减少了14.4个百分点；净利率为5.2%，同比减少了53.0%。这表明公司在成本控制和盈利水平方面面临一定压力。

费用控制与现金流

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6211.35万元，三费占营收比为15.07%，同比增加了9.2%。尽管费用有所增加，但每股经营性现金流达到了0.15元，同比增长了61.93%，显示出公司在现金流管理上的改善。

应收账款与资本结构

值得注意的是，瑞尔特的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达176.62%。此外，公司的有息负债为3381.07万元，较去年同期减少了1.89%。

商业模式与资本回报

瑞尔特的业绩主要依赖于营销驱动，需要进一步评估这种商业模式的可持续性。根据财报，公司去年的ROIC为7.84%，资本回报率处于一般水平。同时，公司自上市以来累计融资6.63亿元，累计分红6.83亿元，分红融资比为1.03。

综上所述，瑞尔特在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是在营业收入和净利润方面出现了显著下滑。公司应重点关注应收账款的管理和盈利能力的提升，以确保未来的稳健发展。

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