万安科技（002590）：2025年一季度业绩显著增长，但需关注应收账款和现金流状况

近期万安科技（002590）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

万安科技（002590）在2025年一季度实现了营业总收入9.39亿元，较去年同期的8.15亿元同比增长了15.15%。归母净利润达到3039.16万元，同比增长46.69%，扣非净利润为2307.81万元，同比增长97.79%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力指标

尽管营收和利润增长显著，但公司的毛利率从去年同期的水平下降至14.26%，同比下降了13.47%。然而，净利率达到了3.28%，同比增长了40.89%。这说明公司在控制成本方面取得了一定成效，从而提高了净利润率。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为6913.06万元，占营业收入的比例为7.36%，相比去年同期的7.96%有所降低，同比下降了7.53%。这表明公司在费用控制方面也取得了进步。

资产负债情况

截至报告期末，公司的货币资金为10.78亿元，同比增长37.82%；应收账款为12.14亿元，同比增长7.46%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达574.85%，这一比例较高，可能对公司现金流产生一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为0.11元，同比增长了594.85%，从负数转正，显示出公司在经营活动中的现金流入有所改善。但需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为93.48%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为17%，这提示公司仍需关注现金流状况。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步研究这种驱动力的实际效果。此外，公司自上市以来累计融资总额为16.20亿元，累计分红总额为2.36亿元，分红融资比为0.15，显示出公司在资本市场的融资和分红策略较为稳健。

综上所述，万安科技在2025年一季度表现出色，但在应收账款管理和现金流状况方面仍需加强关注。

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