宝武镁业（002182）一季度营收增长但利润下滑显著，需关注现金流与债务状况

近期宝武镁业（002182）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期宝武镁业（002182）发布2025年一季报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为20.33亿元，同比上升9.08%。然而，归母净利润为2818.36万元，同比下降53.58%，扣非净利润为2247.92万元，同比下降62.84%。单季度数据同样反映了这一趋势，第一季度营业总收入20.33亿元，同比上升9.08%，归母净利润2818.36万元，同比下降53.58%，扣非净利润2247.92万元，同比下降62.84%。

主要财务指标

本次财报公布的各项数据指标表现一般。具体来看，毛利率为9.72%，同比减少18.14%；净利率为1.28%，同比减少61.32%。销售费用、管理费用、财务费用总计8086.53万元，三费占营收比为3.98%，同比减少8.28%。每股净资产为5.41元，同比减少28.1%；每股经营性现金流为0.26元，同比增加0.51%；每股收益为0.03元，同比减少53.59%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，本报告期宝武镁业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1148.3%。此外，有息负债为61.62亿元，同比增加26.50%，有息资产负债率已达45.25%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比为10.76%。

现金流状况

公司现金流状况值得关注，货币资金为3.67亿元，同比减少20.28%，货币资金与流动负债之比仅为9.2%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为14.23%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。去年的ROIC为2.44%，资本回报率不强。去年的净利率为1.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

融资与分红

自上市以来，公司累计融资总额20.22亿元，累计分红总额6.89亿元，分红融资比为0.34。

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