恒星科技（002132）：2025年一季度净利润显著增长但需关注现金流与债务状况

近期恒星科技（002132）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒星科技（002132）在2025年第一季度实现营业总收入11.17亿元，较去年同期下降0.83%。尽管营业收入有所下滑，但归母净利润达到567.0万元，同比大幅上升390.5%，扣非净利润为232.07万元，同比增长50.79%。

利润与成本分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为8.27%，相比去年同期减少了5.3个百分点。
• 净利率：净利率从去年同期的0.27%提升至0.51%，增幅达392.96%。
• 三费情况：销售费用、管理费用和财务费用总计6129.07万元，占营收比例为5.49%，较去年同期下降了9.52%。

资产与负债状况

• 货币资金：截至一季度末，货币资金余额为8.15亿元，较去年同期减少13.70%。
• 应收账款：应收账款规模为9.06亿元，占最新年报归母净利润的比例高达6656.07%，较去年同期下降10.78%。
• 有息负债：有息负债总额为25.84亿元，较去年同期下降15.12%。

现金流与分红

• 每股经营性现金流：每股经营性现金流为0.14元，同比增长406.88%。
• 分红情况：自上市以来，公司累计融资总额27.71亿元，累计分红总额6.04亿元，分红融资比为0.22。

商业模式与风险提示

• 商业模式：公司业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。
• 风险提示：
• 建议关注公司现金流状况，货币资金与流动负债比率仅为24.67%，近三年经营性现金流均值与流动负债比率仅为12.37%。
• 建议关注公司债务状况，有息资产负债率已达32.23%。
• 应收账款占利润比例过高，需关注其回收情况。

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