苏泊尔（002032）：2025年一季度营收增长但现金流和应收账款需关注

近期苏泊尔（002032）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

苏泊尔2025年一季度财务表现

营收与利润

苏泊尔在2025年一季度实现了营业总收入57.86亿元，同比上升7.59%；归母净利润4.97亿元，同比上升5.82%；扣非净利润4.84亿元，同比上升4.98%。这表明公司在报告期内保持了一定的增长势头。

盈利能力

公司的毛利率为23.91%，同比增加了0.41个百分点；净利率为8.56%，同比减少了2.02个百分点。尽管毛利率有所提升，但净利率的下降可能反映了公司在成本控制方面面临的挑战。

费用情况

销售费用、管理费用、财务费用总计6.68亿元，三费占营收比为11.54%，同比增加了0.54个百分点。这表明公司在费用控制上仍有一定的压力。

现金流与资产负债

值得注意的是，公司的货币资金从2024年一季度的46.2亿元减少至2025年一季度的19.25亿元，同比减少了58.33%。同时，每股经营性现金流为0.73元，同比减少了43.66%。这提示投资者应关注公司的现金流状况。

此外，公司的应收账款为26.02亿元，占最新年报归母净利润的比例高达115.92%，同比增加了13.37%。过高的应收账款比例可能会对公司未来的现金流产生不利影响。

资本结构

有息负债为4394.64万元，同比减少了12.33%。虽然有息负债有所降低，但考虑到应收账款和现金流的情况，公司仍需谨慎管理其资本结构。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为11.35亿元，累计分红总额为135.35亿元，分红融资比为11.92。这显示出公司在回报股东方面表现出色。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力背后的实际效果及其可持续性。

综上所述，苏泊尔在2025年一季度实现了营收和利润的增长，但在现金流管理和应收账款控制方面存在一定的风险，值得投资者密切关注。

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