乐惠国际（603076）一季度营收下滑但净利润大幅增长，需关注应收账款和现金流

近期乐惠国际（603076）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一季度业绩概览

近期乐惠国际（603076）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为2.06亿元，较去年同期下降5.87%。然而，归母净利润达到893.83万元，同比大幅上升160.61%，扣非净利润为400.49万元，同比增长185.73%。

主要财务指标分析

收入与利润

尽管一季度营业总收入有所下降，但公司的盈利能力显著增强。净利率从去年同期的1.43%提升至3.55%，增幅高达286.45%。这表明公司在控制成本方面可能取得了成效，使得净利润率大幅提升。

成本与费用

一季度，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为4765.55万元，占营收比例为23.12%，相比去年同期的28.02%有所下降，减少了17.51%。这说明公司在费用控制方面有所改善。

现金流与资产负债

一季度每股经营性现金流为1.45元，同比增长2494.67%，显示出公司在经营活动中的现金流入有显著改善。同时，货币资金为4.83亿元，同比增长35.38%，而有息负债则减少至6.63亿元，同比下降25.23%。

应收账款

值得注意的是，公司一季度的应收账款为3.35亿元，虽然较去年同期的4.96亿元减少了32.43%，但其体量仍然较大，占最新年报归母净利润的比例高达1588.76%。这一比例提示投资者需关注公司应收账款的回收情况。

商业模式与风险提示

乐惠国际的业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.01%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1588.76%）。这些指标反映出公司在资金管理和应收账款管理方面可能存在一定的风险。

综上所述，乐惠国际在2025年一季度实现了净利润的大幅增长，但在营收下滑的情况下，需进一步关注其应收账款管理和现金流状况。

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