博雅生物（300294）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期博雅生物（300294）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.36亿元，同比上升19.49%，归母净利润1.39亿元，同比下降8.25%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.36亿元，同比上升19.49%，第一季度归母净利润1.39亿元，同比下降8.25%。本报告期博雅生物应收账款上升，应收账款同比增幅达145.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率53.8%，同比减20.63%，净利率25.99%，同比减23.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比27.33%，同比减8.4%，每股净资产15.12元，同比增2.07%，每股经营性现金流-0.08元，同比减134.0%，每股收益0.28元，同比减6.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.95%，资本回报率不强。然而去年的净利率为22.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额49.52亿元，累计分红总额8.54亿元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达149.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.34亿元，每股收益均值在1.06元。

持有博雅生物最多的基金为易米鑫选品质混合A，目前规模为0.54亿元，最新净值1.1038（4月25日），较上一交易日下跌0.16%，近一年上涨10.47%。该基金现任基金经理为包丽华。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：十五五规划期间，公司如何在浆站拓展上取得更大的优势？
答：2025年初，公司取得内蒙古自治区达拉特旗浆站省级批文，首次在内蒙取得突破，华润博雅生物浆站覆盖省份已经增加到 7个。
浆站作为重要的战略资源，公司一直以来积极在符合条件的区域申请新设浆站，2025 年是“十四五”收官之年，公司明确浆站拓展计划，加强拓展力度。公司已在全国多个省份推进了实质性的设置调研与申报工作，已陆续取得了一批县级和市级批文，个别区域已进入省级审批程序。但新设浆站的获批需县、市、省三级政府相关部门的审批，存在一定不确定性。

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