骆驼股份（601311）：2025年一季度业绩增长显著，但需关注现金流和应收账款

近期骆驼股份（601311）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

骆驼股份（601311）在2025年第一季度实现了41.36亿元的营业总收入，同比增长19.74%。归母净利润达到2.37亿元，同比增长51.89%，扣非净利润为2.05亿元，同比增长22.14%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

尽管营收和利润增长显著，但公司的毛利率为15.78%，同比下降了8.71%，显示出主营业务的成本压力有所增加。然而，净利率达到了5.85%，同比增长30.46%，表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为2.82亿元，三费占营收比为6.82%，同比下降了22.05%。这反映了公司在优化费用结构方面的努力。

现金流与负债

值得注意的是，公司的每股经营性现金流为-0.25元，同比下降42.34%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。此外，货币资金为15.14亿元，较去年同期下降8.72%，而应收账款则大幅增长至22.62亿元，同比增长27.61%，占最新年报归母净利润的比例高达368.35%。这提示投资者需关注公司的现金流状况和应收账款回收风险。

商业模式与分红

骆驼股份的业绩主要依靠营销驱动，需要进一步研究这种驱动力的可持续性。公司自上市以来，累计融资总额为15.44亿元，累计分红总额为21.84亿元，分红融资比为1.41，预估股息率为4.04%，显示出公司较为积极的分红政策。

总结

总体来看，骆驼股份在2025年第一季度实现了显著的业绩增长，但在现金流管理和应收账款控制方面存在一定的风险。投资者应密切关注这些潜在问题对公司未来发展的可能影响。

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