佳都科技（600728）2025年一季度业绩显著回升但需关注现金流及应收账款

近期佳都科技（600728）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

佳都科技（600728）在2025年一季度实现了营业总收入22.54亿元，同比大幅增长106.26%。归母净利润达到1.2亿元，同比增长165.87%，扣非净利润为1034.39万元，同比增长131.15%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

毛利率与费用控制

尽管营收和利润大幅增长，但公司的毛利率从去年同期的水平下降至7.35%，同比下降了29.42%。与此同时，净利率则从负转正，达到了5.3%，同比增长131.6%。此外，销售费用、管理费用和财务费用总计1.06亿元，三费占营收比为4.72%，较去年同期下降了32.7%。

现金流与应收账款

值得注意的是，每股经营性现金流为-0.02元，同比下降705.77%，显示出公司在经营活动中产生的现金流出现了明显恶化。同时，应收账款规模较大，当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达56.23%，且应收账款总额从29.82亿元增加到44.7亿元，同比增长49.87%。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为20.22亿元，同比增长17.27%；有息负债为3.12亿元，同比增长31.17%。虽然公司现金资产较为健康，但货币资金与流动负债的比例仅为37.72%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为0.4%，提示公司需关注短期偿债能力。

商业模式与融资分红

自上市以来，公司累计融资总额为56.06亿元，累计分红总额为5.03亿元，分红融资比为0.09。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步研究这种驱动力背后的实际情况。

综上所述，佳都科技在2025年一季度表现出强劲的营收和利润增长，但在现金流管理和应收账款方面仍存在一定的风险，需持续关注。

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