东阳光（600673）2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与债务风险

近期东阳光（600673）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

东阳光（600673）在2025年一季度实现了营业总收入33.47亿元，同比上升18.28%；归母净利润达到2.78亿元，同比大幅增长181.53%；扣非净利润为2.67亿元，同比增长191.51%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

公司的毛利率为20.27%，较去年同期增长了42.7%，净利率为8.56%，同比增长163.92%。这些数据显示出公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了明显成效。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.7亿元，占营收比例为8.06%，同比增加了8.74%，但整体来看，费用控制仍在合理范围内。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为49.85亿元，同比下降12.37%；应收账款为24.92亿元，同比增长7.91%；有息负债为133.04亿元，同比增加10.97%。值得注意的是，公司短期债务压力有所上升，流动比率降至0.86，显示出一定的流动性风险。

每股指标

每股净资产为3.02元，同比下降8.23%；每股经营性现金流为0.05元，同比下降5.78%；每股收益为0.1元，同比增长187.88%。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于研发及资本开支驱动，需持续关注资本开支项目的合理性及其对公司资金链的影响。此外，公司上市以来累计融资58.77亿元，累计分红24.41亿元，分红融资比为0.42。

风险提示

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为46.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.62%）和债务状况（有息资产负债率为48.88%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为18.54%）。同时，应收账款/利润高达664.63%，也值得进一步关注。

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