国药股份（600511）2025年一季度财报：营收微增但利润下滑，应收账款显著增长

近期国药股份（600511）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

国药股份（600511）在2025年一季度实现营业总收入127.13亿元，同比上升4.87%。然而，归母净利润为4.59亿元，同比下降0.1%，扣非净利润为4.46亿元，同比下降2.57%。这表明公司在营业收入有所增长的情况下，盈利能力并未同步提升。

应收账款与有息负债

值得注意的是，本报告期内公司的应收账款大幅上升至142.63亿元，同比增幅达48.12%，应收账款与利润的比例高达713.09%，这一情况值得投资者密切关注。同时，有息负债也从2.63亿元增加到6.06亿元，增幅为129.83%，显示出公司在债务方面有一定的扩张。

毛利率与净利率

毛利率为6.31%，较去年同期减少10.17%，净利率为3.82%，同比减少6.58%。这些数据反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用控制

尽管如此，公司在费用控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计2.43亿元，三费占营收比为1.91%，同比减少了15.27%。

每股指标

每股净资产为23.31元，同比增长8.37%；每股经营性现金流为-2.51元，同比减少10.08%；每股收益为0.61元，同比减少0.08%。

总结

总体来看，国药股份在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在利润、毛利率和净利率等方面表现不佳。此外，应收账款的显著增长和有息负债的大幅增加也为公司带来了潜在的风险。

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