西上海（605151）2025年一季报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期西上海（605151）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.71亿元，同比上升40.61%，归母净利润-766.11万元，同比下降131.55%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.71亿元，同比上升40.61%，第一季度归母净利润-766.11万元，同比下降131.55%。本报告期西上海三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达42.83%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.66%，同比减34.82%，净利率-0.64%，同比减106.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计4086.09万元，三费占营收比11.02%，同比增42.83%，每股净资产10.02元，同比减3.85%，每股经营性现金流-0.18元，同比增16.54%，每股收益-0.06元，同比减133.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.36%，资本回报率不强。去年的净利率为3.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.38亿元，累计分红总额1.56亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2633.73%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年收购余姚高歌51%股权后，如何通过技术整合升在新能源汽车内饰件领域的竞争力？
答：首先，此次收购后，通过整合余姚高歌在汽车内饰件领域的客户资源和技术能力，与公司现有包覆件、涂装件形成互补。其次，余姚高歌的客户群体与公司现有客户形成区域协同。此外，余姚高歌在与主流新能源汽车主机厂的合作中，积累了丰富的经验，其经营机制灵活，用工成本与管理成本相对较低，能够为收购后的整合运营带来更高效率与成本优势。

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