华润饮料（02460.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华润饮料（02460.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团致力于成为满足中国消费者基本及多样化饮用需求的首选品牌,不断在多元化的品牌组合下开发及提供各种高品质即饮软饮,主要包括‘怡宝’、‘本优’、‘至本清润’、‘蜜水系列’、‘假日系列’等品牌。本集团打造了一系列市场领先的产品组合,主要分为两类:包装饮用水产品和饮料产品,在中国消费者中得到广泛认可。
      本集团2024年录得收入共计人民币13,521.2百万元,较2023年增长0.05%。其中,包装饮用水产品的收入占总收入的比例为89.7%,饮料产品的收入占总收入的比例为10.3%。下表载列本集团于所示期间各产品类别的收入和占总收入比例明细:
      附注:
      (1)小规格瓶装水产品指单瓶容量不超过1升的包装饮用水产品。
      (2)中大规格瓶装水产品指单瓶容量在1升至15升之间的包装饮用水产品。
      (3)桶装水产品指单瓶容量为18.9升的包装饮用水产品。
      包装饮用水产品
      本集团以‘怡宝’为核心品牌,进行包装饮用水产品的生产与销售。截至2024年12月31日,本集团的包装饮用水产品包括‘怡宝’、‘怡宝露’、‘本优’、‘FEEL’品牌下的瓶装水产品以及‘怡宝’和‘加林山’品牌下的桶装水产品。
      回顾2024年度包装饮用水业务,本集团秉承‘水之集大成者’理念,强调‘好水不分水种’,推动多品牌多水种发展。以‘怡宝’、‘本优’为重点发力品牌,陆续推出‘怡宝’5L天然水、‘本优’天然水产品,逐步完善包装饮用水多品类的产品布局,‘本优’销量同比高速增长,积极应对市场竞争。高端产品‘怡宝露’天然矿泉水推出年度典藏款‘竹山风月’系列产品,强化‘怡宝露’礼赠属性及高价值质感,持续塑造品牌美誉度,提升怡宝整体品牌形象。面对消费增速放缓、饮料行业市场竞争加剧、消费习惯和消费场景转变以及极端天气等外部环境变化,本公司加大对渠道及终端市场的资源投入,积极拓展餐饮、特通渠道,开发电商、家庭等新兴渠道,以巩固市场地位。
      根据灼识咨询提供的数据,2024年中国包装饮用水产品市场零售额同比增长2.5%,本集团包装饮用水产品零售额同比增长4.5%。包装饮用水产品录得全年收入人民币12,124.0百万元,较2023年下降2.6%,占2024年总收入的89.7%。
      饮料产品
      近年来,本集团保持包装饮用水业务稳步发展的同时,持续推动饮料业务的发展,积极打造第二增长曲线。2024年录得收入人民币1,397.2百万元,较2023年增长30.8%,占2024年总收入的10.3%。
      本集团目前有四个品牌的茶饮料产品,包括‘至本清润’草本植物饮料、‘佐味茶事’无糖茶饮料以及‘愿事之茗’、‘午后奶茶’奶茶饮料。2024年本集团的‘至本清润’草本植物饮料系列实现了显着的市场扩张。推出1升和1.5升装的‘至本清润’产品,满足了消费者中大分享装的饮用需求,还通过推出‘至本清润酸梅汤’新口味,凸显经典的北方风味,为消费者提供了更丰富的口味选择。通过规格延伸和新口味的上市,‘至本清润’成功满足消费者多样化饮用场景及需求,同时增强品牌在市场中的竞争力,实现销量对比去年增长122%的卓越成绩。‘至本清润菊花茶’在菊花茶细分市场中占据了排名第一的领导地位。‘至本清润’品牌启用品牌推荐官的宣传形式,并通过公交车、机场大屏、TVC电视广告等媒体投放,不断扩大品牌曝光,提升品牌认知度。本集团第四季度成功推出了全新品牌‘愿事之茗’奶茶系列,该系列包括‘原味奶茶’和‘桂花乌龙奶茶’两款新品,围绕‘幸运、满足’的品牌调性,结合冬季、元旦等热点进行品牌话题传播,提高了品牌认知度。
      本集团目前有三个品牌的果汁类饮料产品,即‘蜜水系列’、‘假日系列’及‘源自世界的厨房’,其中‘蜜水系列’、‘假日系列’为本集团果汁类饮料的主要品牌。2024年5月,‘蜜水柠檬’推出同口味果汁汽水,‘蜜水百香’也增添350毫升装,为消费者在各种饮用场景下提供更多选择。
      本集团其他饮料产品主要包括运动饮料‘魔力’及咖啡饮料‘火咖’等。本集团积极开展产品包装和口味升级改造,提升产品竞争力。为践行持续战略发展,本集团培育健康运动饮料市场,持续加大力度布局,深化体育营销,2024年对魔力品牌形象、产品口味进行全面升级,强化力量感、运动感形象,适配消费者运动场景的补给需求。于2024年11月推出怡宝魔力运动饮料柠檬味、柚子味用于赛事赞助,并于2025年1月上市运动盖包装、1L大包装产品。2024年针对咖啡品类进行自有品牌开发,于2025年2月上市全新焰焙品牌,推出拿铁、摩卡两个大众口味。
      销售网络
      本集团已构建覆盖广泛的销售网络,包括传统渠道、现代渠道、餐饮渠道、特通渠道、电商渠道及其他渠道,并与全国性及区域性商超、连锁便利店及电商平台等客户保持直营关系,从而有效地接触广泛的消费者群体。在巩固传统渠道优势地位方面,本集团持续提升产品在零售终端的影响力。同时,遵循‘求同存异、因势利导、因地制宜、与时俱进’的原则,开展渠道优化工作,以提升渠道竞争力。此外,本集团积极拓展新兴渠道,加快线上业务的发展,通过‘餐饮街’等项目开拓餐饮渠道,并实施家庭渠道试点方案,推动多渠道共同发展,以适应市场变化和消费者需求。
      秉承‘精耕细作,决胜终端’销售渠道策略,2024年本集团开展了‘春耕行动’、‘集体铺市’、‘纸箱回收’及‘百城千店示范街’打造等一系列销售举措,持续开拓新终端零售网点和拓展新兴销售渠道,并加强有影响力及示范性的网点形象打造,夯实终端基础,提升渠道竞争力。2024年覆盖的终端零售网点同比增加15%,市场商用冷藏展示柜的保有量较去年增长超过20%。
      本集团坚持‘保存量,攻变量,寻增量’的区域发展战略,进一步巩固优势市场领先地位,打破南强北弱局面,提升长江沿岸省份市场份额,推动西北市场高速增长。2024年在包装饮用水业务上,持续提升根据地市场业务执行能力,发挥市场品牌效应,进一步扩大领先优势;深度开发长江沿岸下沉市场,全面提升渠道铺货水平,助力拓展现代渠道业务,实现业务稳健增长,区域重要性持续提升;西北市场集中资源做强省会城市,同步辐射外埠经济人口重镇,实现收入高速增长。
      品牌建设
      面对地域广阔、品牌众多、资源有限的实际挑战,本集团采取‘聚焦资源、集中发力’的战略方针,秉持长期主义的理念。本集团将大型户外广告作为主要宣传方式,公交车广告投放策略已在业界产生显着影响,实现对日常消费者的长期且全面的覆盖。本集团结合重大赛事与央视体育频道合作进行品牌联合推广,提升品牌声量。同时,我们聚焦于微信、微博等主流互联网平台,根据平台受众特性,实施精准的目标人群定向营销,有效提升高关注度人群的转化率。在体育营销领域,本集团与国家队、中国足球超级联赛(中超联赛)、马拉松等国内顶级体育IP以及大众体育项目建立长期深度合作,持续扩大品牌影响力。怡宝品牌在2024年度的表现尤为亮眼,品牌无提示第一提及率达到21%,总认知度高达88%,在包装水行业中稳居前三甲。
      在包装饮用水领域,本集团以打造‘怡宝’品牌形象为核心,怡宝品牌一路相伴,致力于成为全民健康的忠实伙伴,并为中国体育事业的发展贡献力量。作为中国国家队╱TEAMCHINA的官方合作伙伴,怡宝不仅为70余支国家运动队提供安全、纯净的饮用水服务,支持中国体育健儿在国际赛场上取得卓越成绩,更深入到消费者的日常生活中,与消费者建立起深厚的情感纽带。2024年2月,怡宝品牌冠名国内顶级足球赛事——中超联赛,助力足球事业发展。本年度怡宝品牌持续深耕体育营销领域,围绕马拉松赛事、校园跑、戈壁挑战赛等活动,充分利用不同宣传场景最大化展示产品和品牌形象,进一步巩固了其在体育营销领域的领导地位。
      在饮料品牌建设方面,本集团采取了多元化且符合消费者喜好的营销策略,以满足品牌差异化的发展需求。通过引入奥运冠军作为品牌推荐官,至本清润品牌不仅显着提升了品牌认知度,更增强了消费者的信赖感。此外,本集团通过与舞蹈诗剧《只此青绿》等文化IP的跨界合作,以及与网红IP‘奶龙’的线上营销活动,不仅传播了东方美学和传统文化,也成功吸引了年轻消费者群体的目光。同时,通过在《圆桌派》等综艺节目中的植入,本集团不仅深化了品牌的市场印象,还显着提升了品牌产品的曝光度和消费者喜好度。在体育营销领域,本集团充分利用怡宝品牌的体育资源,通过赞助中国家庭帆船赛等赛事,加强了蜜水柠檬等饮料品牌的推广,并成功打入了低龄消费人群。
      生产
      2024年本集团积极拓展生产版图,综合产能较2023年增加21%。整体产能布局遵循‘1+N’策略,按照布局优质水源地及物流枢纽的选址原则新增4家工厂。其中,广东万绿湖和福建武夷山两家自有工厂、新疆和陕西两家合作工厂按计划顺利投产,进一步支撑本公司业务发展战略。2024年新增22条产线,其中自有工厂增设14条高速水线与3条饮料无菌线;合作工厂则新增5条水线并淘汰9条旧线,提升了生产自主性与稳定性,降低整体生产成本。预计‘十四五’规划收官之际,全国包装饮用水自有产能占比将提升至百分之六十以上。为满足不断增长的饮料市场销售需求,本公司将进一步优化整体产能布局。本集团基本完成瓶坯自有化建设,并实施了全国统一的瓶坯调配运营方案,实现整体价值链成本降低。截至2024年底,本集团瓶坯自给率实现较大提升,减少了对外部资源的依赖,有效提升市场竞争力。
      质量控制
      本集团重视产品品质,在全流程当中开展多种品质检查及测试程序,包括外观检查、物理及化学检查、微生物测试及重量检查等,确保产品符合相关品质标准并遵守适用的法律及法规。本集团遵循‘华润怡宝全价值链食品安全与品质管理体系’,并在运行过程中不断完善,全面覆盖供应链、生产流程和制成品管理各个环节。本集团的品质控制措施亦适用于本集团的合作生产伙伴。
      研发
      2024年在研发方面,本集团依托感官研究室、茶及咖啡研究室的专业优势,在微生物耐热菌领域取得突破性成果。同时本集团增设先进包材测试设备,提高了研发效率进而提升产品快速上市的能力。在新品推出方面,2024年本集团推出至本清润酸梅汤、蜜水柠檬果汁汽水、愿事之茗系列‘原味奶茶’和‘桂花乌龙奶茶’、口味及瓶型升级版魔力运动饮料等,丰富本集团产品矩阵。
      数字化建设
      2024年随着多个工厂的相继投产及智能化生产线的全面布局,在供应链关键作业环节的数字化覆盖上持续发力,借助数字化与智能化手段,实现生产管理、品质监测、原材料溯源等全过程的数字化管控。通过智能终端实现实时监测,精准把控全生产流程,确保产品质量安全,有效提升效率降低成本。在新技术应用领域,以开放的态度积极拥抱人工智慧(AI)等新兴技术,将其融入业务流程,探索创新应用场景,将AI技术成功应用于生产、销售、采购管理等多业务模组,推动运营管理效益与决策效率的提升。

业务展望：

进入2025年,随着国民经济持续回升向好,城乡居民收入不断增长,相关提振消费政策不断落地落细,消费新业态、新模式逐步培育壮大,消费市场扩大态势有望得到巩固增强。本集团将持续不断满足人民群众日益增长的美好生活需求,进一步发挥‘中国国家队官方合作伙伴’品牌优势,持续投资产品创新、品牌建设、渠道拓展,加大基础研究投入,加速人才梯队建设,加强系统平台整合,推动业务高质量增长,更好服务客户和消费者,为股东创造价值,努力建设让合作伙伴开心、消费者安心的世界一流综合饮料企业。

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