润泽科技（300442）：2024年年报显示盈利能力提升但需关注债务状况

近期润泽科技（300442）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

润泽科技（300442）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为43.65亿元，同比上升0.32%；归母净利润为17.9亿元，同比上升1.62%；扣非净利润为17.78亿元，同比上升4.07%。尽管全年业绩有所增长，但第四季度的表现却较为疲软，营业总收入为9.08亿元，同比下降45.64%；归母净利润为2.77亿元，同比下降56.89%；扣非净利润为2.84亿元，同比下降51.91%。

盈利能力分析

润泽科技的盈利能力在2024年有所提升，毛利率为48.93%，同比增加0.74个百分点；净利率为41.67%，同比增加3.14个百分点。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，产品或服务的附加值较高。然而，第四季度的毛利率和净利率分别下降至47.53%和51.75%，显示出公司在该季度面临较大的盈利压力。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用和管理费用分别下降了13.92%和13.87%，得益于加强费用管控。然而，财务费用增加了98.48%，主要是因为在建工程转固导致相应利息开始费用化。此外，经营活动产生的现金流量净额同比增长68.37%，达到1.22元/股，主要受益于净利润增加和经营积累。

资产负债状况

截至2024年底，公司的货币资金为48.26亿元，较上年增长166.67%，主要原因是经营积累及融资增加。与此同时，有息负债达到158.82亿元，同比增长32.02%，有息资产负债率已达41.59%，需关注其债务风险。固定资产同比增长39.21%，主要由于算力中心相关资产转固。

主营业务构成

公司主营业务分为IDC业务和AIDC业务。IDC业务收入为29.14亿元，占总收入的66.75%，毛利率为47.53%；AIDC业务收入为14.51亿元，占总收入的33.25%，毛利率为51.75%。AIDC业务收入同比增长21.03%，显示出公司在智算领域的快速发展。

发展前景与风险

未来3-5年，润泽科技将继续推进算力中心建设和交付，特别是在京津冀、长三角、大湾区等区域的布局。公司计划通过技术创新和绿色实践，推动算力中心向规模化、绿色化、智能化方向发展。然而，公司也面临国家节能政策变化、市场竞争加剧、上架率不及预期等风险，需密切关注相关政策和技术发展趋势。

总结

总体来看，润泽科技在2024年的盈利能力有所提升，但在第四季度表现不佳，需关注其债务状况和费用控制。公司未来的发展前景广阔，但也面临着一定的市场和技术风险。

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