同兴科技（003027）：2024年业绩回暖，但需关注应收账款和现金流风险

近期同兴科技（003027）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

同兴科技（003027）2024年的营业总收入为7.24亿元，较2023年的7.75亿元下降了6.56%。然而，归母净利润达到了3903.53万元，同比上升了52.82%。扣非净利润为2224.24万元，同比大幅增长108.59%。这表明公司在主营业务盈利能力上有显著提升。

从单季度数据来看，第四季度的表现尤为突出，营业总收入为3.19亿元，同比上升31.74%，归母净利润为1953.84万元，同比大幅增长862.21%，扣非净利润为1554.97万元，同比增长357.46%。

盈利能力

公司的毛利率为20.02%，较去年同期下降了9.75个百分点，净利率为5.95%，同比增加了60.33%。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升显示出公司在成本控制和费用管理上的改进。销售费用、管理费用、财务费用总计为5354.73万元，三费占营收比为7.39%，同比下降了7.7%。

现金流与偿债能力

公司每股经营性现金流为0.82元，同比增长31.66%，显示出公司在经营活动中的现金流有所改善。然而，货币资金为4.47亿元，较2023年的6.78亿元减少了34.13%，主要是由于偿还借款所致。公司有息负债为1.23亿元，较2023年的3.6亿元大幅减少了65.85%，表明公司积极偿还债务，降低了财务杠杆。

应收账款风险

值得注意的是，公司应收账款为4.18亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1070.67%。这一比例过高，意味着公司存在较大的应收账款回收风险，可能会影响未来的现金流和盈利能力。

商业模式与未来发展

公司主要依赖研发及股权融资驱动业绩增长。2024年，公司新签订单8.92亿元，同比增长30.35%，并在海外市场取得了重要进展，成功进入印度、泰国等市场。公司计划在未来继续推进战略转型，拓展海外市场，并在CCUS业务和钠电材料研发方面加大投入。

风险提示

尽管公司在2024年实现了业绩回暖，但仍需关注应收账款回收风险和现金流状况。此外，公司应警惕市场竞争加剧和新产品、新项目产业化不及预期的风险。

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