辉隆股份（002556）：2025年一季度业绩下滑，但扣非净利润大幅增长，需关注现金流与债务状况

近期辉隆股份（002556）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

辉隆股份（002556）在2025年一季度实现营业总收入36.64亿元，同比下降3.51%；归母净利润8185.98万元，同比下降25.92%；扣非净利润5294.72万元，同比上升240.44%。尽管整体营业收入和归母净利润有所下降，但扣非净利润实现了显著增长。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司2025年一季度的毛利率为6.52%，同比增长9.39%，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为2.37%，同比下降21.85%，显示出公司在盈利能力方面仍面临挑战。

费用控制

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.37亿元，占营收比为3.74%，同比增长5.77%。这表明公司在费用控制方面仍有提升空间。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.24元，同比增长64.31%，虽然有所改善但仍为负值，需持续关注其现金流状况。货币资金为8.6亿元，同比下降34.22%，应收账款为8.1亿元，同比下降13.40%。有息负债为30.78亿元，同比下降13.81%。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需进一步研究这些驱动力的实际效果。公司上市14年以来，累计融资总额21.43亿元，累计分红总额14.57亿元，分红融资比为0.68。

风险提示

现金流状况

财报体检工具显示，公司需关注现金流状况，包括货币资金/总资产仅为7.63%、货币资金/流动负债仅为17.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.9%。

债务状况

公司有息资产负债率为26.82%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为12.9%，需关注债务偿还能力。

应收账款

公司应收账款占最新年报归母净利润比达479.5%，需关注应收账款回收情况。

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