柘中股份（002346）2025年一季度业绩显著回升但需关注费用增长与应收账款

近期柘中股份（002346）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

柘中股份（002346）在2025年第一季度实现了营业总收入1.68亿元，同比上升2.53%。归母净利润达到1.47亿元，同比大幅上升202.15%；扣非净利润为1718.56万元，同比增长687.7%。

盈利能力

• 毛利率：27.55%，较去年同期增加了5.69个百分点。
• 净利率：87.77%，同比增加了199.63个百分点。
• 每股收益：0.34元，同比增长203.03%。

成本与费用

本季度三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4711.0万元，占总营收的比例从去年同期的1.06%激增至28.1%，增幅达2551.09%。这表明公司在控制成本方面面临较大挑战。

现金流与资产负债

• 货币资金：2.43亿元，较去年同期增长了397.09%。
• 应收账款：4.66亿元，同比减少了5.81%。
• 有息负债：2.3亿元，同比增加了129.83%。

投资者关注点

1. 现金流状况：尽管货币资金大幅增加，但货币资金与流动负债的比例仅为45.95%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为15.91%，提示投资者需关注公司的现金流管理。
2. 应收账款：应收账款与利润的比例高达637.23%，意味着公司可能存在较大的坏账风险。

综上所述，虽然柘中股份在2025年第一季度的盈利能力和现金流状况有所改善，但三费的快速增长以及较高的应收账款水平仍需引起重视。

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