有研硅（688432）一季度业绩下滑，应收账款高企值得关注

近期有研硅（688432）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

有研硅（688432）在2025年一季度实现营业总收入2.31亿元，同比下降1.64%；归母净利润为4907.99万元，同比下降12.96%；扣非净利润为3426.3万元，同比下降8.22%。从单季度数据来看，公司的营业收入和净利润均出现了一定程度的下滑。

盈利能力分析

尽管营业收入有所下降，但公司的毛利率达到了38.58%，同比增长了20.78%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率为25.2%，同比减少了7.2%，表明公司在其他方面的成本有所增加。

成本与费用分析

值得注意的是，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1306.41万元，三费占营收比高达5.66%，同比增长了455.85%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流与资产状况

公司货币资金为20.11亿元，较去年同期增长了46.69%，显示出公司拥有较为充足的现金储备。然而，应收账款达到2.68亿元，同比增长了23.94%，并且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达115.26%，这一比例较高，值得投资者关注。

偿债能力与融资情况

公司的有息负债为398.41万元，较去年同期减少了8.98%，显示出公司在债务管理上的稳健态度。公司自上市以来，累计融资总额为18.55亿元，累计分红总额为8733.35万元，分红融资比为0.05。

总结

总体来看，有研硅在2025年一季度的业绩表现较为平淡，营业收入和净利润均出现下滑。虽然毛利率有所提升，但费用的大幅增加影响了整体盈利能力。此外，应收账款的高企也给公司带来了潜在的风险，建议投资者密切关注这一问题。

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