长龄液压（605389）：2024年营收增长但利润下滑，应收账款激增值得关注

近期长龄液压（605389）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

长龄液压（605389）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为8.83亿元，同比上升9.57%。然而，归母净利润为9473.34万元，同比下降6.84%，扣非净利润为8933.31万元，同比下降6.61%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

单季度表现

第四季度的数据尤为引人关注。该季度营业总收入为2.05亿元，同比下降11.18%，归母净利润仅为308.1万元，同比下降87.55%，扣非净利润更是降至11.56万元，同比下降99.52%。这显示出公司在年末的经营状况较为严峻。

关键财务指标

• 毛利率：25.4%，同比增加7.3%。
• 净利率：11.41%，同比减少13.57%。
• 三费占营收比：5.31%，同比减少1.77%。
• 每股净资产：14.56元，同比减少0.61%。
• 每股经营性现金流：0.54元，同比减少58.22%。
• 每股收益：0.66元，同比减少9.59%。

应收账款激增

截至报告期末，公司应收账款为4.21亿元，同比增幅达33.8%。这一增长速度远超营业收入的增长，应收账款/利润比率高达444.9%，意味着公司需要特别关注应收账款的回收情况，以防止潜在的坏账风险。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为0.54元/股，同比减少58.22%。主要原因是职工薪酬付现及支付其他与经营活动有关的现金较上期增加。此外，投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4397.67%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-131.73%，反映出公司在投资和筹资方面的支出大幅增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自液压中央回转接头、张紧装置、回转减速器等产品。其中，张紧装置收入为3.05亿元，占总收入的34.54%，毛利率为24.92%；精密铸件收入为1.95亿元，占总收入的22.09%，毛利率为19.48%；回转减速器收入为1.76亿元，占总收入的19.96%，毛利率为31.71%。

发展回顾与未来展望

2024年，公司继续聚焦液压元件及零部件业务，尤其是在工程机械领域。尽管行业面临周期性波动，但公司通过加强市场开拓、深化精益管理和推进海外布局，努力提升市场竞争力。公司计划在2025年进一步推进海外项目建设，强化研发创新能力，并加强人才梯队建设。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济周期波动、原材料价格波动、市场竞争、技术研发及人才流失等。特别是应收账款的快速增长，可能对公司未来的现金流和盈利能力产生不利影响，需持续关注。

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