晶华新材（603683）：2024年业绩稳步增长，但需关注现金流与债务风险

近期晶华新材（603683）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

晶华新材（603683）在2024年的营业总收入达到18.85亿元，同比增长20.94%。归母净利润为6703.39万元，同比增长18.50%。扣非净利润为6367.47万元，同比增长14.04%。尽管全年业绩表现良好，但第四季度归母净利润仅为4.33万元，同比下降99.76%，显示出季度间波动较大。

盈利能力

公司毛利率为17.09%，同比增加了4.56个百分点，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率为3.65%，同比减少了15.67个百分点，显示出盈利能力有所下降。每股收益为0.26元，同比增长8.33%。每股经营性现金流为1.05元，同比增长84.19%，表明公司经营活动产生的现金流显著改善。

资产负债状况

截至2024年底，公司应收账款为3.45亿元，同比增长27.35%，占归母净利润的比例高达514.47%，显示出较大的应收账款回收压力。有息负债为7.42亿元，同比增长57.51%，有息资产负债率为26.91%，表明公司债务负担较重。货币资金为1.64亿元，同比减少了42.37%，货币资金与流动负债的比例仅为32.69%，现金流状况值得关注。

成本费用

销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比为9.12%，同比增加了9.73个百分点。销售费用和管理费用分别增长了34.76%和35.06%，主要原因是员工薪酬、业务宣传费、业务差旅等费用增加。

研发与投资

公司研发费用同比增长21.44%，表明公司在研发方面的投入持续增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-113.69%，主要原因是购建长期资产支出增加。四川晶华年产40,000万平方米新型胶粘材料项目和江苏晶华年产4万吨高性能可降解纸基新材料项目进入试产阶段，未来有望进一步提升公司产能。

风险提示

公司面临的潜在风险包括宏观经济周期波动、原材料及能源价格波动、市场竞争加剧、新产品研发失败、环境保护与安全生产风险。特别是应收账款回收压力较大和债务负担较重的问题，需要公司采取有效措施加以应对，以确保可持续发展。

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