嘉华股份（603182）2024年业绩下滑但现金流显著改善

近期嘉华股份（603182）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

嘉华股份（603182）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为14.88亿元，同比下降12.17%；归母净利润为1.09亿元，同比下降0.91%；扣非净利润为1.06亿元，同比下降3.88%。尽管全年业绩有所下滑，但第四季度表现较为亮眼，营业总收入为3.82亿元，同比下降12.87%，归母净利润为3267.01万元，同比上升34.41%，扣非净利润为3218.04万元，同比上升18.24%。

关键财务指标

• 毛利率：12.46%，同比下降1.55个百分点。
• 净利率：7.33%，同比上升12.83个百分点。
• 三费占营收比：2.31%，同比上升6.72个百分点。
• 每股净资产：6.53元，同比上升4.49%。
• 每股经营性现金流：1.91元，同比上升740.43%。
• 每股收益：0.66元，同比下降1.49%。

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长740.43%，达到1.91元/股，主要原因是采购大豆、煤炭价格较上年同期下降，且子公司嘉华能源收回部分应收款项。此外，投资活动现金流入小计变动幅度为1000.63%，主要由于购买性结构存款到期收回。

应收账款与货币资金

截至报告期末，公司应收账款为7860.19万元，同比下降50.69%，占最新年报归母净利润的72.02%。货币资金为1.47亿元，同比下降51.89%，主要原因是募投项目建设竣工验收，款项基本支付完毕。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于大豆蛋白（8.9亿元，占比59.77%）、大豆油（2.85亿元，占比19.17%）和大豆膳食纤维（1.04亿元，占比6.99%）。其中，大豆膳食纤维的毛利率最高，达到51.69%。

发展回顾与展望

2024年，公司通过优化工艺参数、设备升级改造及节能降耗，有效提升了产能利用率，主要产品产量实现稳步增长，综合成本明显下降。公司还成功竞拍莘县物环供热有限公司相关资产，解决了能源瓶颈问题，减少了对外部能源的依赖，增强了能源管理上的主动权和灵活性。

展望2025年，公司将继续优化产品结构，拓展市场份额，加强研发创新与质量管理，推动产品升级，确保全年零事故目标的实现，并不断完善制度体系建设，保证合规运行。

风险提示

公司面临的主要风险包括食品安全风险、新产品开发风险、市场竞争加剧风险、主要原材料价格波动风险、安全生产风险和环保风险。

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