沪硅产业（688126）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期沪硅产业（688126）发布2024年年报。根据财报显示，沪硅产业增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入33.88亿元，同比上升6.18%，归母净利润-9.71亿元，同比下降620.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.09亿元，同比上升13.61%，第四季度归母净利润-4.34亿元，同比下降1569.5%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.06亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-8.98%，同比减154.55%，净利率-33.11%，同比减757.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.84亿元，三费占营收比14.27%，同比增27.19%，每股净资产4.48元，同比减18.63%，每股经营性现金流-0.29元，同比减186.73%，每股收益-0.35元，同比减619.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-45.58%,原因:公司处置部分已解禁的上市公司战配股份。
2. 应收票据变动幅度为-55.22%,原因:使用票据结算的相关收入下降。
3. 应收款项变动幅度为71.48%,原因:信用期较长的客户的收入占比增加。
4. 应收款项融资变动幅度为-46.77%,原因:使用票据结算的相关收入下降。
5. 预付款项变动幅度为54.39%,原因:公司产能扩张导致的采购预付款增加。
6. 其他应收款变动幅度为-72.53%,原因:相关款项回款。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为43.67%,原因:应收融资租赁款增加。
8. 其他流动资产变动幅度为77.31%,原因:公司扩产项目前期产线建设过程中持续采购设备设施导致待抵扣进项税额增加。
9. 长期应收款变动幅度为32.68%,原因:应收融资租赁款增加。
10. 其他权益工具投资变动幅度为-62.87%,原因:公司报告期内减持81.8万股Soitec股票（约占上年年末持股份数的28%），除此之外主要是由于Soitec在报告期股价跌幅较大。
11. 固定资产变动幅度为31.35%,原因:随着公司扩产项目顺利实施，相应的厂房、设备设施增加。
12. 在建工程变动幅度为46.6%,原因:公司扩产项目中在建厂房及安装中的设备增加。
13. 长期待摊费用变动幅度为-52.1%,原因:本期摊销。
14. 递延所得税资产变动幅度为1077.77%,原因:确认的可抵扣亏损增加。
15. 短期借款变动幅度为60.29%,原因:公司流动性资金需求增加。
16. 应付票据的变动原因:公司为便利付款，当期使用票据结算。
17. 应付账款变动幅度为47.8%,原因:公司产能增加对应应付材料款增加。
18. 合同负债变动幅度为-57.97%,原因:预收款对应产品发货。
19. 应交税费变动幅度为41.31%,原因:本期期末应交企业所得税、个人所得税等税费增加。
20. 应付股利变动幅度为-100.0%,原因:上年分配股利已完成支付。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为35.86%,原因:一年内到期的长期借款增加。
22. 其他流动负债变动幅度为-68.35%,原因:预收商品款减少导致相关销项税额减少。
23. 应付债券变动幅度为37.3%,原因:完成5亿中票的发行。
24. 长期应付款的变动原因:发行5亿中票对应的尚未支付的融资费用。
25. 预计负债的变动原因:预计很可能会发生的客诉赔偿。
26. 其他非流动负债变动幅度为242.74%,原因:确认的先租后售公租房相关的待确认资产处置损益。
27. 营业收入变动幅度为6.18%,原因:300mm半导体硅片的收入增加。
28. 营业成本变动幅度为38.52%,原因:销量增加导致成本增加。
29. 销售费用变动幅度为-12.07%,原因:销售佣金及其他费用的减少。
30. 管理费用变动幅度为8.96%,原因:职工薪酬费用受扩产项目的影响公司人员增加。
31. 财务费用变动幅度为20665.37%,原因:利息费用增加9,575.55万元，利息收入减少3,207.67万元。
32. 研发费用变动幅度为20.12%,原因:公司为保持提高竞争力，始终大力坚持研发投入。
33. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-186.73%,原因:公司营业利润下降。
34. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.15%,原因:上年同期存在公司交易性金融资产等投资活动导致的现金净流入约10亿元；同时购买固定资产、无形资产和其他长期资产的资金流出较上年同期增加约9亿元。
35. 投资收益变动幅度为1473.74%,原因:公司对联营企业确认的投资收益，公司报告期内投资收益较上年同期增加13,875.52万元，其中主要是由于公司投资的新锐光合伙企业的投资收益增加。
36. 公允价值变动收益变动幅度为-108.18%,原因:公司投资的产业投资基金和产业上下游股权的公允价值波动。
37. 信用减值损失变动幅度为118.92%,原因:公司根据预期信用损失计算的应收账款坏账准备和其他应收款坏账准备波动。
38. 资产减值损失变动幅度为-375.76%,原因:计提并购Okmetic、新傲科技所形成的资产组相关的商誉减值损失合计约3亿元。
39. 所得税费用变动幅度为-351.81%,原因:公司利润变化。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-33.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额74.12亿元，累计分红总额1.10亿元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.85%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3200.0万元，每股收益均值在0.01元。

持有沪硅产业最多的基金为诺安成长混合，目前规模为187.91亿元，最新净值1.435（4月24日），较上一交易日下跌1.44%，近一年上涨40.68%。该基金现任基金经理为刘慧影。

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