侨源股份（301286）2024年业绩下滑，应收账款高企，现金流改善

近期侨源股份（301286）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

侨源股份（301286）在2024年的营业总收入为10.24亿元，同比微增0.2%。然而，归母净利润为1.49亿元，同比下降26.43%，扣非净利润为1.44亿元，同比下降26.9%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为2.91亿元，同比增长6.85%，但归母净利润仅为2047.72万元，同比下降58.18%。

盈利能力分析

公司的毛利率为33.13%，同比下降3.04个百分点，净利率为14.57%，同比下降26.58个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，导致盈利能力有所下降。每股收益为0.37元，同比下降26.03%，反映了股东回报的减少。

财务健康状况

尽管净利润下滑，公司的现金流状况有所改善。每股经营性现金流为0.54元，同比增长42.45%。此外，公司的有息负债为9451.04万元，同比下降28.37%，显示出公司在债务管理方面的积极举措。

应收账款风险

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，达到1.79亿元，占最新年报归母净利润的比例高达119.93%。这一比例较高，可能对公司未来的现金流和资金周转带来潜在风险。

成本费用分析

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为8942.47万元，占营收比为8.73%，同比上升5.84个百分点。其中，管理费用增加了14.77%，主要是由于增加了安全经费及外购留存电量服务费；财务费用减少了39.68%，得益于贷款利率降低并归还部分本金。

主营业务分析

从主营业务构成来看，氧气和氮气是公司的主要收入来源，分别占主营收入的41.95%和39.95%。川渝地区是公司最重要的市场，贡献了74.56%的主营收入。其他地区的收入占比为25.44%，但利润率较高，达到46.33%。

发展战略与展望

公司未来将立足川渝，布局全国，逐步走向海外市场。零售气体和现场制气业务将继续并重发展，特别是在电子特气领域，公司将逐步布局新材料产业和半导体产业所需的特种气体，拓展医疗、食品、军工及航空航天领域的特种气体市场。

总体而言，侨源股份在2024年的业绩表现较为平淡，净利润出现较大幅度下滑，但现金流状况有所改善。公司需关注应收账款的管理，以确保未来的财务健康和可持续发展。

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