山河药辅（300452）2025年一季度增收不增利，需关注应收账款及盈利能力

近期山河药辅（300452）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

山河药辅（300452）在2025年一季度实现了营业总收入2.48亿元，同比上升4.28%。然而，归母净利润为4717.69万元，同比下降5.3%。扣非净利润则为4463.16万元，同比上升5.66%。这表明公司在报告期内虽然实现了收入的增长，但盈利能力有所下降。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：32.36%，同比减少2.95个百分点。
• 净利率：18.82%，同比减少11.43个百分点。
• 每股收益：0.2元，同比减少4.76%。

这些数据显示公司的盈利能力有所减弱，尤其是净利率的显著下降。

成本与费用

• 三费占营收比：7.14%，同比增加0.79个百分点。

尽管三费占营收比略有上升，但总体来看，公司的费用控制情况较为稳定。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：-0.03元，同比增加37.36%。
• 货币资金：2.21亿元，同比大幅增长60.91%。
• 应收账款：1.59亿元，同比增长14.35%。

公司货币资金充裕，但应收账款增长较快，需关注其回收情况。

偿债能力

公司现金资产非常健康，有息负债为3.17亿元，同比增长5.57%。

总结

山河药辅在2025年一季度实现了收入的增长，但盈利能力有所下滑，特别是净利率和归母净利润的下降值得关注。此外，应收账款的快速增长也提示公司需要加强对应收账款的管理，以确保资金的及时回笼。

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