双星新材（002585）：2025年一季度盈利改善但现金流和负债状况需关注

近期双星新材（002585）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

双星新材（002585）在2025年一季度实现了营业总收入13.82亿元，同比微升0.07%。值得注意的是，尽管营业收入增长几乎停滞，但公司的归母净利润和扣非净利润分别达到了-4276.99万元和-5648.2万元，同比分别上升了51.09%和42.93%，显示出公司在盈利能力上的显著改善。

盈利能力

从盈利能力来看，双星新材的毛利率为3.86%，同比增加了199.19%，净利率为-3.09%，同比增加了51.12%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但仍然处于亏损状态。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的总支出为4925.21万元，占营收比例为3.56%，同比增加了2.89%。虽然费用率有所上升，但整体费用控制在合理范围内。

资产与负债

截至2025年一季度末，双星新材的货币资金为3.72亿元，较去年同期下降29.80%，应收账款为8.05亿元，同比下降19.32%。有息负债则从12亿元增加到15.22亿元，增幅达26.81%，显示出公司在债务方面的压力有所增大。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.06元，同比增加了82.44%，尽管有所改善，但仍为负值。此外，财报体检工具提示，公司货币资金与流动负债的比例仅为11.59%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为4.65%，现金流状况值得关注。

分红与融资

自上市以来，双星新材累计融资总额为62.60亿元，累计分红总额为14.30亿元，分红融资比为0.23，显示出公司在资本市场的融资活动较为频繁。

商业模式

公司业绩主要依赖于研发及资本开支驱动，未来需重点关注资本开支项目的合理性及其对公司资金链的影响。

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