信隆健康（002105）2024年增收不增利，净利润大幅下滑，需关注应收账款与债务状况

近期信隆健康（002105）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

信隆健康（002105）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到11.91亿元，同比上升23.58%。然而，归母净利润却录得-1893.39万元，同比下降187.24%，扣非净利润为-2364.89万元，同比下降1236.51%。这表明公司在2024年虽然实现了收入的增长，但盈利能力显著下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.73亿元，同比上升66.0%，但归母净利润为-1977.15万元，同比下降4502.17%，扣非净利润为-2076.14万元，同比下降165.42%。这进一步凸显了公司在第四季度的亏损加剧。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：15.16%，同比减少18.27%
• 净利率：-1.64%，同比减少193.87%
• 每股收益：-0.05元，同比减少186.67%

成本与费用

• 三费占营收比：10.93%，同比减少15.35%
• 销售费用：同比增加34.94%，主要由于加大业务推广和业务人员薪酬增加
• 财务费用：同比减少80.88%，主要由于人民币兑美元贬值带来的汇率收益增加

现金流

• 每股经营性现金流：0.19元，同比减少74.52%
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少74.53%，主要由于购买商品支付的现金流出增加
• 投资活动现金流入小计：同比减少95.59%，主要由于上年度收回结构性存款
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加93.88%，主要由于偿还借款支付的现金减少

资产负债

• 货币资金：3.84亿元，同比减少23.32%，主要由于支付了天津信隆股权转让款
• 应收款项：3.12亿元，同比增加42.97%，主要由于订单增加
• 有息负债：3.48亿元，同比增加6.39%
• 长期股权投资：同比减少52.67%，主要由于计提武汉天腾的长期投资减值准备

主营业务构成

• 自行车零配件产品：收入8.06亿元，占比67.64%，毛利率12.57%
• 康复器材产品：收入2.32亿元，占比19.48%，毛利率26.49%
• 运动健身产品：收入1.33亿元，占比11.20%，毛利率3.96%
• 其他：收入1996.96万元，占比1.68%，毛利率62.64%

行业与市场

2024年，中国自行车市场规模持续扩大，出口增速回正，1月至10月出口量增长20.89%，出口额增长1.73%。国内市场中高阶山地、公路车款缺货，主要因喜玛诺高阶零件供给不足，一、二线大城市门店销量连续增长。自行车需求多元化，高端车款需求旺盛，消费群体扩大。政府政策支持和产业集群优势明显，市场竞争激烈，品牌集中度较高，但国内新兴品牌快速崛起。

风险提示

• 债务状况：有息资产负债率已达20.19%，需关注公司债务状况
• 应收账款：年报归母净利润为负，需关注应收账款状况

总结

信隆健康2024年虽然实现了营业总收入的增长，但盈利能力大幅下滑，归母净利润和扣非净利润均为负值。公司需重点关注应收账款和债务状况，同时加强成本控制和市场拓展，以应对激烈的市场竞争和宏观经济波动的风险。

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