华邦健康（002004）2025年一季度盈利能力提升但现金流和应收账款值得关注

近期华邦健康（002004）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

华邦健康（002004）在2025年一季度实现营业总收入28.21亿元，同比下降3.24%；归母净利润1.84亿元，同比上升18.5%；扣非净利润1.7亿元，同比上升14.34%。尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力有所提升，毛利率达到37.12%，同比增加2.44%，净利率为8.54%，同比增加16.06%。

主要财务指标

• 毛利率：37.12%，同比增加2.44%
• 净利率：8.54%，同比增加16.06%
• 三费占营收比：22.26%，同比减少2.41%
• 每股净资产：4.81元，同比减少6.96%
• 每股经营性现金流：0.02元，同比减少66.06%
• 每股收益：0.09元，同比增加18.83%

应收账款与现金流

截至2025年一季度末，华邦健康的应收账款为22.42亿元，同比增长15.14%。与此同时，每股经营性现金流为0.02元，同比大幅下降66.06%。这表明公司在应收账款管理和现金流方面存在一定的压力，需进一步关注其流动性风险。

债务状况

公司的有息负债为95.77亿元，较去年同期减少2.20%。然而，有息资产负债率已达到31.45%，显示出公司在债务管理方面仍面临一定挑战。

商业模式与融资分红

华邦健康的业绩主要依赖于研发及营销驱动。自上市以来，公司累计融资总额为68.98亿元，累计分红总额为45.16亿元，分红融资比为0.65。这表明公司在资本运作和股东回报方面保持了较好的平衡。

综上所述，华邦健康在2025年一季度虽然实现了盈利能力的提升，但在应收账款管理、现金流和债务状况方面仍需引起重视。

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