德宏股份（603701）2024年年报：业绩显著增长，但需关注应收账款和现金流

近期德宏股份（603701）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

德宏股份（603701）在2024年的营业总收入为7.07亿元，较2023年的6.48亿元同比增长9.09%。归母净利润为4613.11万元，同比增长131.13%，表现出强劲的增长势头。然而，扣非净利润为786.42万元，同比下降48.44%，显示出非经常性损益对公司利润的显著影响。

利润与成本分析

公司的毛利率为13.79%，较去年同期下降15.73%，表明公司在成本控制方面面临一定压力。净利率为8.01%，同比增长84.74%，显示出公司在费用控制方面的成效。销售费用、管理费用、财务费用总计5425.34万元，三费占营收比为7.67%，较去年同期下降7.95%，表明公司在费用管理上有所改善。

现金流与资产负债状况

公司经营活动产生的现金流量净额为0.26元/股，同比增长268.08%，主要由于应收货款中现金回款增加。货币资金为1.72亿元，同比增长134.58%，主要由于银行借款增加。应收账款为2.45亿元，占归母净利润的比例高达531.65%，需关注其回收风险。有息负债为1.01亿元，同比增长902.60%，表明公司债务负担有所加重。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来源于发电机及相关产品，收入为5.43亿元，占总收入的76.78%，毛利率为9.16%。电子真空泵及配件收入为1.28亿元，占总收入的18.11%，毛利率为34.11%，是公司毛利率最高的业务。储能及配套产品收入为2730.75万元，毛利率为-1.44%，处于亏损状态。

市场与行业发展

德宏股份在车用交流发电机领域占据领先地位，产品市场占有率连续多年保持领先。公司通过拓展市场渠道、优化产品结构等措施，实现了业务稳步增长。2024年，公司销售发电机147.02万台，同比增长6.31%；销售电子真空泵42.79万台，同比增长37.72%。公司还积极布局储能业务，主要收入来自便携式储能产品，并推进工商业储能端的合同能源管理业务。

风险提示

尽管公司在2024年取得了显著的业绩增长，但也面临着一些潜在风险。应收账款占归母净利润比例过高，达到531.65%，需关注其回收风险。此外，公司有息负债大幅增加，需关注债务偿还压力。现金流状况虽有所改善，但近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.66%，需持续关注其流动性风险。

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