恩捷股份（002812）2024年年报简析：净利润减122.02%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期恩捷股份（002812）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入101.64亿元，同比下降15.6%，归母净利润-5.56亿元，同比下降122.02%。按单季度数据看，第四季度营业总收入26.99亿元，同比下降8.47%，第四季度归母净利润-10.0亿元，同比下降367.96%。本报告期恩捷股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达76.49%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利6.56亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率11.07%，同比减70.43%，净利率-6.49%，同比减129.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.6亿元，三费占营收比10.43%，同比增76.49%，每股净资产25.14元，同比减8.53%，每股经营性现金流1.19元，同比减56.29%，每股收益-0.57元，同比减121.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为62.6%,原因:本期加大市场开拓力度。
2. 管理费用变动幅度为56.53%,原因:本期中介咨询费增加。
3. 财务费用变动幅度为31.69%,原因:本期汇兑损益变动。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-56.58%,原因:报告期销售收入同比降低。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.06%,原因:报告期理财到期金额较上期增加，收回投资金额大幅上升，同时在建项目本期投入金额较上期减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-91.95%,原因:上期收到非公开发行股票募集资金，本期未发生相关事项。
7. 货币资金变动幅度为-32.89%,原因:银行存款相对减少。
8. 固定资产变动幅度为18.31%,原因:新建产线投入增加。
9. 短期借款变动幅度为11.61%,原因:新增借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额182.83亿元，累计分红总额28.35亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.69%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.69%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泉果基金的赵诣，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为135.02亿元，已累计从业7年192天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有恩捷股份最多的基金为泉果旭源三年持有期混合A，目前规模为115.61亿元，最新净值0.7405（4月23日），较上一交易日上涨2.19%，近一年上涨10.52%。该基金现任基金经理为赵诣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司全固态产品主要有哪些？
答：公司全固态产品主要有硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜，硫化锂百吨级产线正在试生产，固态电解质已建成吨级产线，正在搭建 10 吨级产线，规划了千吨级中试产线，固态电解质膜处于小试研发阶段。

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