苏美达（600710）2025年一季度盈利能力增强，现金流显著改善但需关注应收账款

近期苏美达（600710）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

苏美达（600710）在2025年第一季度实现了营业总收入256.54亿元，同比上升7.99%；归母净利润2.93亿元，同比上升9.58%；扣非净利润2.75亿元，同比上升17.95%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力

• 毛利率：2025年一季度毛利率为6.16%，同比增加0.63%。
• 净利率：净利率为2.86%，同比增加0.44%。

这些数据显示公司的盈利能力在逐步增强。

费用控制

2025年一季度，苏美达的销售费用、管理费用和财务费用总计为6.15亿元，三费占营收比为2.4%，同比下降了0.77%。这说明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流状况

• 每股经营性现金流：每股经营性现金流达到1.09元，同比增长161.53%。
• 货币资金：货币资金为144.93亿元，同比大幅增长49.44%。

尽管现金流状况显著改善，但需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为48.53%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为13.87%，提示公司仍需关注其短期偿债能力。

应收账款

应收账款为87.78亿元，同比减少2.30%，但应收账款与利润的比例高达764.4%，意味着公司需要进一步加强对应收账款的管理。

资产负债

• 有息负债：有息负债为35.83亿元，同比减少了33.86%，显示出公司在降低负债水平方面的努力。

分红与融资

自上市以来，苏美达累计融资总额为54.36亿元，累计分红总额为19.92亿元，分红融资比为0.37。预估股息率为4.47%，显示出公司具有一定的分红能力。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，投资者应深入研究这种驱动力背后的实际运营情况及其可持续性。

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