天下秀（600556）2024年业绩下滑显著，需关注应收账款风险

近期天下秀（600556）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天下秀（600556）于2024年发布了其年度财务报告。报告显示，公司全年营业总收入为40.66亿元，同比下降3.23%；归母净利润为5148.83万元，同比下降44.50%；扣非净利润为3776.18万元，同比下降48.74%。第四季度单季营业总收入为10.21亿元，同比下降1.1%；归母净利润为-1392.77万元，同比上升29.85%；扣非净利润为-1901.14万元，同比上升0.32%。

主要财务指标

• 毛利率：17.15%，同比减少4.81%
• 净利率：1.07%，同比减少44.66%
• 三费占营收比：11.58%，同比增加3.98%
• 每股净资产：2.12元，同比减少0.09%
• 每股经营性现金流：0.09元，同比减少48.38%
• 每股收益：0.03元，同比减少40.0%

应收账款与现金流

报告期末，天下秀的应收账款为23.66亿元，占最新年报归母净利润的比例高达4594.66%。这表明公司存在较大的应收账款回收压力，可能对公司现金流产生不利影响。同时，经营活动产生的现金流量净额为0.09元，同比减少48.38%，显示出公司在业务规模减少的情况下，现金流状况有所恶化。

成本与费用

• 销售费用：同比减少9.88%，主要由于人工成本减少
• 管理费用：同比增加8.87%，主要由于长期资产折旧摊销等增加
• 财务费用：同比增加741.34%，主要由于利息收入减少
• 研发费用：同比减少23.69%，主要由于研发项目投入减少及人工成本减少

行业与地区分布

• 主营收入构成：红人营销平台业务收入为39.66亿元，占主营收入的97.52%，毛利率为17.20%；红人经济生态链创新业务板块收入为1.01亿元，占主营收入的2.48%，毛利率为15.49%
• 地区分布：境内收入为40.48亿元，占总收入的99.56%，毛利率为17.15%；境外收入为1789.71万元，占总收入的0.44%，毛利率为18.82%

发展回顾与未来展望

2024年，天下秀在宏观经济和市场环境变化的背景下，继续推进红人营销平台的发展，优化客户质量，强化风险管理，保持业务经营的稳定性。公司通过技术创新，推动AI技术在数据服务、内容服务等领域的应用，积极拓展境内外优质资源点位，加速全球化布局。

展望未来，公司将继续深耕红人营销平台，完善红人经济平台建设，提供系统化、自动化解决方案，提升红人变现手段和品牌商业服务。同时，公司将研发创新技术产品，如热浪数据、WEIQ-SAAS、定制化KOL采买管理系统等，进一步完善红人经济生态圈。

风险提示

公司面临的主要风险包括业务拓展、数据资源安全、应收款项坏账、核心人员流失、用户信息不当使用、宏观经济变化及监管要求变化等。特别是应收账款回收压力较大，可能对公司现金流产生不利影响，需重点关注。

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