瑞尔特（002790）2024年业绩下滑，应收账款高企与现金流承压

近期瑞尔特（002790）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

瑞尔特（002790）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为23.58亿元，同比上升7.96%。然而，归母净利润为1.81亿元，同比下降17.17%，扣非净利润为1.6亿元，同比下降20.07%。这表明尽管公司营业收入有所增长，但盈利能力出现明显下滑。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为6.48亿元，同比上升1.59%，归母净利润为5471.14万元，同比上升28.03%，扣非净利润为4706.46万元，同比上升25.9%。虽然第四季度净利润有所回升，但全年整体表现仍然不尽如人意。

关键财务指标分析

• 毛利率：27.35%，同比减少4.94个百分点，表明公司主营业务的成本压力增大。
• 净利率：7.62%，同比减少22.69%，净利率的下降进一步反映了公司盈利能力的减弱。
• 三费占营收比：15.17%，同比增加10.24%，销售费用、管理费用和财务费用的上升对公司利润产生了负面影响。
• 每股净资产：5.1元，同比增加2.37%，资产规模略有增长。
• 每股经营性现金流：0.64元，同比减少38.46%，现金流状况恶化。
• 每股收益：0.43元，同比减少18.87%，股东回报受到影响。

应收账款与现金流问题

报告期末，瑞尔特的应收账款为3.64亿元，占最新年报归母净利润的比例高达201.26%。应收账款的高企不仅影响了公司的现金流，也增加了坏账风险。此外，经营活动产生的现金流量净额同比减少38.46%，主要原因是应收账款增加。

行业与市场环境

瑞尔特所属的塑料制品业，特别是卫浴行业，正经历着科技、健康、关爱和卫浴空间美学的新趋势。尽管智能卫浴产品市场渗透率仍低，但居民消费升级推动了智能坐便器的发展。公司作为全球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商，面临着激烈的市场竞争和技术迭代的压力。

发展展望与风险

公司未来将继续以技术创新为引擎，推动智能卫浴产品的发展，并探索装配式卫浴空间解决方案。然而，在实现这些目标的过程中，公司可能面临宏观环境变化、经营风险、财务风险和管理风险。例如，房地产市场的波动和国际贸易摩擦可能影响公司出口业务，原材料价格波动和汇率变化也可能增加成本。

综上所述，瑞尔特2024年的财务表现显示出一定的挑战，尤其是在盈利能力、应收账款管理和现金流方面。公司需要采取有效措施应对这些问题，以实现未来的可持续发展。

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