哈尔斯（002615）2025年一季度业绩稳健增长但需关注应收账款及现金流

近期哈尔斯（002615）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

哈尔斯（002615）在2025年第一季度实现了营业总收入7.04亿元，同比上升22.5%；归母净利润达到4143.94万元，同比增长31.64%；扣非净利润为4150.95万元，同比增长32.2%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

主要财务指标

• 毛利率：28.66%，较去年同期增加了4.51个百分点，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。
• 净利率：5.89%，同比提升了6.11个百分点，进一步证明了公司盈利能力的提升。
• 三费占营收比：16.25%，较去年同期增长了1.86个百分点，表明公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出有所增加。
• 每股净资产：3.69元，同比增长16.44%，反映了股东权益的增长。
• 每股收益：0.09元，同比增长35.11%，体现了公司为股东创造价值的能力。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款在报告期内大幅上升至2.92亿元，同比增幅高达75.11%，应收账款与利润的比例达到了101.84%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生影响。此外，每股经营性现金流为-0.1元，同比下降164.72%，显示出公司在经营活动中的现金流出压力较大。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于营销驱动，需要深入分析这种增长模式的可持续性。从资本结构来看，有息负债为6.4亿元，同比增长4.71%，整体负债水平相对稳定。

分红与融资

自上市以来，哈尔斯累计融资总额为4.10亿元，累计分红总额为5.88亿元，分红融资比为1.43，预估股息率为4.48%，显示出公司较为积极的分红政策。

综上所述，哈尔斯在2025年第一季度表现出良好的营收和利润增长，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的风险，值得投资者密切关注。

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