宁波高发（603788）：2024年业绩稳步增长但需关注应收账款及现金流问题

近期宁波高发（603788）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

宁波高发（603788）在2024年的营业总收入达到14.61亿元，同比上升15.61%，归母净利润为1.91亿元，同比上升17.18%，扣非净利润为1.69亿元，同比上升16.05%。尽管全年业绩表现良好，但第四季度的数据却显示出一定的疲软，营业总收入为3.78亿元，同比下降2.2%，归母净利润为3815.08万元，同比下降25.75%，扣非净利润为2573.53万元，同比下降38.18%。

主要财务指标分析

盈利能力

公司的毛利率为22.42%，同比减少了1.62个百分点，净利率为12.98%，同比增加了0.98个百分点。每股收益为0.85元，同比增加了16.44%，每股经营性现金流为0.57元，同比增加了23.62%。这些数据显示公司在盈利能力方面保持了一定的增长，但毛利率的下降值得关注。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为5873.54万元，三费占营收比为4.02%，同比增加了10.06%。销售费用的增加主要是由于仓储费、业务招待费和租赁费等费用的增加，而管理费用则略有下降，原因是职工薪酬增加及业务招待费减少。财务费用的增加是由于报告期存款利息收入下降。

资产与负债

公司货币资金为9647.24万元，同比减少了83.95%，主要原因是报告期末一年内到期的大额存单和定期存款等在本报告期末重分类到“一年内到期的非流动资产”列报以及到期日超过一年的大额存单和定期存款等在本报告期末重分类到“其他债权投资”列报。有息负债为4564.97万元，同比增加了199.34%，主要原因是报告期末已贴现未到期的汇票余额较上年同期增加。

应收账款与现金流

公司应收账款为3.47亿元，占最新年报归母净利润的比例高达182.14%，这一比例较高，表明公司可能存在较大的应收账款回收风险。经营活动产生的现金流量净额为12,637.65万元，同比增加了23.62%，这主要得益于销售商品收到的现金增加。

主营业务分析

公司主营收入构成中，档位操纵系统总成及软轴收入为6.67亿元，占总收入的45.65%，毛利率为24.09%；电子加速踏板总成收入为3.06亿元，占总收入的20.96%，毛利率为24.54%；非成套部件产品（其他）收入为2.37亿元，占总收入的16.23%，毛利率为24.77%；汽车拉索收入为2.3亿元，占总收入的15.74%，毛利率为13.55%。公司主要产品电子加速踏板总成和档位操纵系统总成销量均创历史新高，市场份额进一步提升。

发展前景与风险

公司未来将继续加大研发投入，提升产品竞争力，并积极拓展国际市场。然而，公司面临的挑战也不容忽视，包括宏观经济风险、市场竞争风险、供应链风险以及股市波动风险。特别是应收账款的高占比和货币资金的大幅减少，可能对公司未来的现金流管理和偿债能力带来一定压力。

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