冰川网络（300533）2024年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期冰川网络（300533）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入27.88亿元，同比上升0.17%，归母净利润-2.47亿元，同比下降190.47%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.05亿元，同比上升20.26%，第四季度归母净利润2.2亿元，同比上升290.52%。本报告期冰川网络三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率93.34%，同比减1.71%，净利率-7.99%，同比减176.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计24.21亿元，三费占营收比86.83%，同比增31.52%，每股净资产5.41元，同比减23.43%，每股经营性现金流-0.68元，同比减157.31%，每股收益-1.06元，同比减189.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为32.04%,原因:报告期游戏信息服务费增加。
2. 管理费用变动幅度为22.83%,原因:报告期人员优化费用增加。
3. 财务费用变动幅度为-3.24%,原因:报告期汇兑收益增加。
4. 研发费用变动幅度为-16.84%,原因:报告期研发人力成本减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-158.1%,原因:报告期支付的信息服务费增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.7%,原因:报告期购买银行理财减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为73.62%,原因:上期支付现金股利。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-39.48%,原因:报告期支付的信息服务费增加。
9. 货币资金变动幅度为-19.12%,原因:报告期支付游戏信息服务费增加。
10. 应收款项变动幅度为43.55%,原因:报告期末应收海外游戏充值款增加。
11. 长期股权投资变动幅度为33.36%,原因:报告期新增对外投资。
12. 在建工程的变动原因:报告期留仙洞七街坊联建大厦项目在建。
13. 合同负债变动幅度为22.74%,原因:报告期移动游戏未履约充值款增加。
14. 其他流动负债变动幅度为70.27%,原因:报告期游戏产品递延至后续确认的收入增加。
15. 其他流动资产变动幅度为-69.74%,原因:报告期银行定期存款减少。
16. 其他权益工具投资变动幅度为50.39%,原因:报告期新增对外投资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额9.26亿元，累计分红总额8.41亿元，分红融资比为0.91。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有冰川网络最多的基金为中邮新思路灵活配置混合A，目前规模为19.77亿元，最新净值2.455（4月22日），较上一交易日下跌0.53%，近一年上涨9.64%。该基金现任基金经理为金振振。

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