岳阳林纸（600963）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期岳阳林纸（600963）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

岳阳林纸（600963）在2025年一季度的营业总收入为21.09亿元，较去年同期下降了16.44%。归母净利润为4692.15万元，同比大幅下降68.39%。然而，扣非净利润达到了3497.82万元，同比增长185.91%。

主要财务指标

• 毛利率：9.22%，同比减少8.37%。
• 净利率：2.27%，同比减少61.65%。
• 三费占营收比：5.55%，同比减少2.72%。
• 每股净资产：4.52元，同比减少4.5%。
• 每股经营性现金流：-0.3元，同比减少349.14%。
• 每股收益：0.03元，同比减少62.5%。

应收账款与有息负债

截至本报告期末，岳阳林纸的应收账款为6.47亿元，较去年同期减少了21.30%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达388.1%。此外，公司的有息负债为76.62亿元，同比增长58.87%。

现金流与债务状况

财报体检工具显示，公司需特别关注现金流和债务状况。具体表现为：

• 货币资金/流动负债仅为13.26%。
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.93%。
• 有息资产负债率已达到38.31%。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动。去年的ROIC为1.85%，资本回报率不强，且公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.06%，表明公司在考虑全部成本后的附加值不高。

总结

总体来看，岳阳林纸在2025年一季度的业绩表现不佳，尤其是净利润和现金流方面出现了显著下滑。公司需密切关注现金流和债务状况，以确保未来的可持续发展。

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