黑牡丹（600510）2025年一季度增收不增利，多项财务指标下滑需关注

近期黑牡丹（600510）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期黑牡丹（600510）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入6.15亿元，同比上升33.54%，但归母净利润和扣非净利润分别下降了33.55%和37.3%，分别为3832.47万元和3634.14万元。

主要财务指标

• 毛利率：23.76%，同比减少40.48%
• 净利率：9.06%，同比减少20.57%
• 三费占营收比：7.53%，同比减少47.27%
• 每股净资产：10.06元，同比增长2.02%
• 每股经营性现金流：-0.92元，同比减少9.29%
• 每股收益：0.04元，同比减少33.33%

主营收入构成

根据财报，黑牡丹并未详细列出主营收入的具体构成情况，因此无法提供详细的主营收入构成表。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为0.68%，资本回报率不强。去年的净利率为6.47%，表明公司产品或服务的附加值一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康，货币资金为30.37亿元，同比增长6.06%。然而，有息负债达到112.19亿元，同比增长10.29%，有息资产负债率已达39.48%，需关注其债务状况。

融资分红

自上市以来，公司累计融资总额44.76亿元，累计分红总额26.91亿元，分红融资比为0.6，显示出公司在分红方面较为积极。

商业模式

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

关注点

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为38.93%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-7.99%，需关注公司现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达39.48%，近3年经营性现金流均值为负，需关注公司债务状况。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用状况。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达6848.53%，需关注应收账款回收情况。
• 存货状况：存货与营收的比例为169.64%，需关注存货管理情况。

综上所述，黑牡丹在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在盈利能力、现金流、债务管理和应收账款等方面存在一定的风险，需持续关注这些关键指标的变化。

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