品渥食品（300892）：2024年盈利能力显著回升，但营收下滑

近期品渥食品（300892）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

品渥食品（300892）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为8.76亿元，同比下降21.98%；归母净利润为698.84万元，同比上升109.52%；扣非净利润为152.72万元，同比上升101.88%。尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力显著回升。

盈利能力分析

毛利率与净利率

2024年，品渥食品的毛利率为17.66%，同比增加了25.3%；净利率为0.8%，同比增加了112.21%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

单季度数据

第四季度，公司营业总收入为2.38亿元，同比下降8.61%；归母净利润为1271.61万元，同比上升515.67%；扣非净利润为1172.32万元，同比上升389.04%。单季度数据进一步验证了公司盈利能力的显著提升。

费用控制

2024年，品渥食品的销售费用、管理费用、财务费用总计为1.48亿元，三费占营收比为16.88%，同比减少了26.03%。费用的有效控制是公司盈利能力提升的重要原因之一。

现金流与资产负债

现金流

每股经营性现金流为0.98元，同比增加了1464.06%。经营活动产生的现金流量净额大幅增加，主要原因是采购存货减少、应收账款减少以及支付的其他费用减少。

资产负债

货币资金为3.68亿元，同比增加了10.22%；有息负债为5972.28万元，同比减少了5.72%。公司现金资产健康，负债水平较低。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自乳品系列，收入为6.7亿元，占总收入的76.40%，毛利率为14.97%。其次是啤酒系列，收入为1.27亿元，占总收入的14.53%，毛利率为25.37%。粮油系列、综合食品系列和谷物系列的收入分别为4617.38万元、2283.03万元和983.25万元，毛利率分别为27.55%、26.17%和31.11%。

风险提示

尽管公司盈利能力有所回升，但仍需关注以下风险：

• 应收账款：应收账款为6474万元，同比减少了31.57%，但应收账款与利润的比例仍高达926.39%。
• 现金流状况：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-50.63%，需关注现金流的可持续性。
• 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，需关注财务费用的控制。

总结

品渥食品在2024年的盈利能力显著回升，尤其是净利润和毛利率的大幅提升。然而，营业收入的下降和应收账款的高比例仍然是公司面临的挑战。公司需继续优化成本控制，改善现金流状况，以实现更稳健的发展。

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